§§小贴士 自动调股权和债务比重（第1页）

§§小贴士：自动调节股权和债务比重

1．可转换债券一般设有赎回和回售条款。当股票在一段时间里连续高于转股价格，并且达到一定幅度，发行人就必须按照事先约定的价格，买下尚未转成公司股权的债券。相反，当股票在一段时间里连续低于转股价格，并且达到一定幅度，可转换债券持有人便可以按照事先约定的价格，把债券卖给发行人。

2．由于发行可转换债券可能导致公司总股本迅速增加，所以有可能大大稀释原股东的权益和控制权。一般来说，股市低迷时发行可转换债券，这时候的转股价格也低，对原股东是不利的。相反，这时候购买可转换债券尤其是未上市公司的可转换债券，看起来是有利的，其实风险也很大。这种风险表现为两点：一是可转换债券的利率比普通债券利率低，二是如果未来股票价格低于转股价格，也就无法实现转股目的了。

3．可转换债券的“可转换”，实际上表明你可以掌握调节公司股权比重和债务比重的主动权——如果你的股权比重过高，可以通过发行可转换债券来募集资金，回购股权，提高每股收益；如果公司债务比重过大、短期债务过多，可以通过发行可转换债来替换短期债务，推迟偿债期限的到来。

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